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封闭式基金两大机遇可套利

来源:网络时间:08-05-11 阅读：【字体：小大】

　　　近期封闭式基金分红和套利再次成为市场关注热点，那么，封闭式基金在哪些情况下存在套利呢？本期快报理财教室邀请了广发银行杭州分行注册理财规划师徐艳对部分问题进行解答。

　　问：想投资封闭式基金，之前听朋友说封闭式基金如果大比例分红的话就有利可图，封闭式基金在哪些情况下有套利机会呢？

　　答：折价率是封闭式基金投资价值存在的根本。由于封闭式基金在交易所交易，其交易价往往与基金净值不一致。交易价高于净值时为溢价，低于基金净值时为折价。目前国内的封闭式基金都是折价交易(类似商场打折)，幅度大小用折价率表示。也就是说，投资者可以以低于该基金实际价值的价格购买基金，其中蕴含的绝对投资价值是不言而喻的。

　　由于实行折价交易，封闭式基金在两种情况下存在套利机会：一是“封转开”，由于封闭式基金在到期时会转为开放式基金，届时投资者就可以按净值赎回。例如，投资者以1.5元的交易价买进一只净值为2.0元的封闭式基金，其折价率为25%，然后一直持有到“封转开”，假设期间基金的净值和交易价都没有任何增长，忽略交易成本，其收益为(2.0-1.5)/1.5×100%=33.33%。不过，由于投资者对“封转开”套利的追捧，往往在实施“封转开”停牌前基金价格大幅上涨，迅速向净值靠拢，提前实现了套利收益。二是大比例分红，折价交易的封闭式基金在分红后，折价率会自然上升，如果要回复到分红前的折价率水平，那么交易价格就必须上升，由此带来了套利的机会。跟“封转开”一样，套利资金也会提前涌入即将大比例分红的封闭式基金，如8月31日基金银丰大比例分红，每10份派发现金红利4.5元，8月23日-8月27日，基金银丰的交易价就上涨了近14%。

　　问：像广发薪加薪这类银行理财产品有什么风险？是不是最差就是没收益？会不会危及本金？

　　答：按照客户获取收益方式的不同，银行人民币理财计划可以分为保证收益、保本浮动收益及非保本浮动收益三类。目前正在热销的薪加薪2号属于非保本浮动收益理财计划，是中国第一单股权类理财产品，由中信信托管理并以一定比例的自有资金共同参与，在一定程度上保证了投资者的本金安全。

　　问：现有10万元存款，近几年不打算用，想投资稳建型基金，买什么基金好？

　　答：可投资积极配置型基金，如广发稳健基金。截至8月24日，广发稳健以46.96%回报率名列同类基金最近3个月回报第二名，以96.69%回报率名列最近半年回报第一名，被晨星评为两年期五星基金。为降低投资风险，广发稳健投资上限仅为65%，在大类资产配置的层面就体现了稳健的风格。

　　问：我儿子在澳大利亚留学，现在是不是可兑换澳元的时候？澳元还会跌吗？

　　答：澳元短期内再大幅下跌的可能性已经不大，若近期要用可以兑换。

　　问：我女儿今年上初一，2005年12月9日存的教育储蓄(6年)，现在该不该拿出转存？拿出的利息怎么算？是继续存教育储蓄还是做其他投资？

　　答：教育储蓄若中途支取，就不再享受免税待遇，同时利率也要按活期计算。由于教育储蓄金额上限仅2万元，且是为孩子存储的“专款专用”，因此还是继续留存比较好。今后若有余钱，再考虑投资问题。

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